惠誉上调巴基斯坦长期评级

卡拉奇:

惠誉评级将巴基斯坦的长期外币发行人违约评级(IDR)从“CCC”上调至“CCC+”，表明在国际货币基金组织(IMF)执行董事会会议批准70亿美元的延长基金安排(EFF)之前，该国的外债偿还能力有所改善。

这家全球评级机构在过去12个月里第二次上调了中国的评级。在此之前，它在2023年2月将巴基斯坦下调至“CCC-”。惠誉在评论中表示，“在巴基斯坦与国际货币基金组织就新的37个月的70亿美元延长基金安排达成工作人员级别协议(SLA)的背景下，这一升级反映了外部资金持续可用性的更大确定性。”

超过220亿美元的外部公共债务将在2024-25财政年度到期。其中130亿美元是定期展期的存款和贷款，其中包括巴基斯坦国家银行(SBP)近40亿美元的负债。到期债务还包括中国商业银行提供的约40亿美元和多边债权人提供的40亿美元。巴基斯坦的下一笔国际债券将于2025年9月到期。

“政府表示，它已经确定了超过240亿美元的外部融资总额，主要来自双边和多边来源，不包括潜在的债券发行或与沙特阿拉伯续签石油设施，但包括潜在的熊猫债券发行。外国直接投资(FDI)和非居民投资组合流入以及与气候相关的融资为该融资计划带来了其他好处。”它指出，在新资金流入和有限的经常账户赤字(CAD)的情况下，SBP正在重建外汇储备。

“我们估计，到2024年6月，包括黄金在内的官方总储备将从2023年6月底的近100亿美元增加到150亿美元以上(约三个月的进口保障)，我们预计到26财年末，它们将增加到近220亿美元，接近2021年的峰值。”

到2024年6月，SBP的狭义净流动外汇储备(不包括黄金和银行的外汇储备存款)恢复到90多亿美元。SBP减少了对当地银行的远期负债，并正在接近平衡的净外国资产/负债状况。

国际货币基金组织前一个为期9个月的30亿美元短期计划的强劲表现帮助该国缩小了财政赤字并重建了外汇储备，而且可能会进一步改善。

惠誉说:“尽管如此，如果巴基斯坦不能实施具有挑战性的改革，其巨大的资金需求将使其变得脆弱，这可能会破坏项目绩效和资金。”

它补充说，巴基斯坦和国际货币基金组织于2024年7月12日达成了SLA。IMF董事会预计将在8月底批准该计划，在此之前，政府将不得不从双边合作伙伴(主要是沙特阿拉伯、阿联酋和中国)那里获得新的资金保证，在EFF期间总计约40亿美元。

“鉴于过去强有力的支持记录和截至2025年6月的财政年度预算中的重大政策措施，我们相信这是可以实现的。”

在新的EFF框架下，政府的目标是解决税收体系、能源部门和国有企业长期存在的结构性弱点，同时承诺提高汇率灵活性，改善货币政策框架。

它的目标是将税收收入/GDP从24财年的不足9%提高3个百分点，包括通过对有影响力的农业部门征收更高的税收，这将必须在省级立法。

今年4月，巴基斯坦成功地完成了与国际货币基金组织为期9个月的备用安排。在过去的一年里，政府提高了税收，削减了开支，提高了电力、天然气和汽油的价格。

政府还通过打击黑市和监管交易所，几乎消除了银行间与平行(公开)市场汇率之间的差距。

惠誉评级将巴基斯坦的长期外币发行人违约评级(IDR)从“CCC”上调至“CCC+”，表明在国际货币基金组织(IMF)执行董事会会议批准70亿美元的延长基金安排(EFF)之前，该国的外债偿还能力有所改善。

这家全球评级机构在过去12个月里第二次上调了中国的评级。在此之前，它在2023年2月将巴基斯坦下调至“CCC-”。惠誉在评论中表示，“在巴基斯坦与国际货币基金组织就新的37个月的70亿美元延长基金安排达成工作人员级别协议(SLA)的背景下，这一升级反映了外部资金持续可用性的更大确定性。”

超过220亿美元的外部公共债务将在2024-25财政年度到期。其中130亿美元是定期展期的存款和贷款，其中包括巴基斯坦国家银行(SBP)近40亿美元的负债。到期债务还包括中国商业银行提供的约40亿美元和多边债权人提供的40亿美元。巴基斯坦的下一笔国际债券将于2025年9月到期。

“政府表示，它已经确定了超过240亿美元的外部融资总额，主要来自双边和多边来源，不包括潜在的债券发行或与沙特阿拉伯续签石油设施，但包括潜在的熊猫债券发行。外国直接投资(FDI)和非居民投资组合流入以及与气候相关的融资为该融资计划带来了其他好处。”它指出，在新资金流入和有限的经常账户赤字(CAD)的情况下，SBP正在重建外汇储备。

“我们估计，到2024年6月，包括黄金在内的官方总储备将从2023年6月底的近100亿美元增加到150亿美元以上(约三个月的进口保障)，我们预计到26财年末，它们将增加到近220亿美元，接近2021年的峰值。”

到2024年6月，SBP的狭义净流动外汇储备(不包括黄金和银行的外汇储备存款)恢复到90多亿美元。SBP减少了对当地银行的远期负债，并正在接近平衡的净外国资产/负债状况。

国际货币基金组织前一个为期9个月的30亿美元短期计划的强劲表现帮助该国缩小了财政赤字并重建了外汇储备，而且可能会进一步改善。

惠誉说:“尽管如此，如果巴基斯坦不能实施具有挑战性的改革，其巨大的资金需求将使其变得脆弱，这可能会破坏项目绩效和资金。”

它补充说，巴基斯坦和国际货币基金组织于2024年7月12日达成了SLA。IMF董事会预计将在8月底批准该计划，在此之前，政府将不得不从双边合作伙伴(主要是沙特阿拉伯、阿联酋和中国)那里获得新的资金保证，在EFF期间总计约40亿美元。

“鉴于过去强有力的支持记录和截至2025年6月的财政年度预算中的重大政策措施，我们相信这是可以实现的。”

在新的EFF框架下，政府的目标是解决税收体系、能源部门和国有企业长期存在的结构性弱点，同时承诺提高汇率灵活性，改善货币政策框架。

它的目标是将税收收入/GDP从24财年的不足9%提高3个百分点，包括通过对有影响力的农业部门征收更高的税收，这将必须在省级立法。

今年4月，巴基斯坦成功地完成了与国际货币基金组织为期9个月的备用安排。在过去的一年里，政府提高了税收，削减了开支，提高了电力、天然气和汽油的价格。

政府还通过打击黑市和监管交易所，几乎消除了银行间与平行(公开)市场汇率之间的差距。